国泰海通:美妆行业Q1整体维持良好表现 板块估值逐步进入击球区

  九游会动态     |      2026-04-21 18:59

  

国泰海通:美妆行业Q1整体维持良好表现 板块估值逐步进入击球区

  智通财经获悉,国泰海通发布研报称,美妆行业26Q1社零/线%,彩妆、美发表现亮眼,护肤承压,外资高端边际回暖;美护板块估值逐步进入击球区、关注Q2大促表现。展望2026年,美妆大盘有望延续稳健增长,板块因产品创新较多且国货组织效率较高、长期呈崛起趋势,成长属性明显,建议自下而上优选产品及品牌势能较强下高速成长,以及产品及渠道变化下具备修复弹性的标的。建议增持:1)基本面强劲的高成长标的;2)底部改善标的。

  美妆行业Q1整体维持良好表现,彩妆、美发表现亮眼。据国家统计局,2026年3月限额以上化妆品零售额同比增长8.3%、Q1同比增长5.9%,对比3月、Q1社零总额同比增长1.7%、2.4%,化妆品显著跑赢、彰显行业成长性。据品观数据,2026Q1主流电商美妆GMV1323亿元同比增长6.8%,对比2025Q1同期增速6.6%基本持平。分平台看,26Q1抖音、天猫美妆GMV同比+14%、6%,抖音维持快速增长、但增速相对收敛;分品类看,26Q1主流电商护肤、彩妆、美发假发GMV同比+1%、19%、17%,彩妆、美发表现亮眼,护肤压力较为明显。

  高端消费延续弱复苏,外资边际回暖。据品观数据,26Q1高端外资美妆复苏明显,雅诗兰黛、兰蔻、LAMER、YSL、赫莲娜、娇韵诗、修丽可等品牌线上GMV实现双位数增长,该行认为主因:1)高端消费弱复苏背景,从奢侈品集团财报看,2026Q1爱马仕、LVMH亚太除日本地区可比营收同比+2%、+7%,较25Q1爱马仕同比+1%、LVMH同比-11%的营收增速边际改善;2)在外资高端品牌客群基本盘稳固,在多年下滑后通过渠道和产品结构调整陆续实现企稳和边际改善;外资大众品牌表现相对较弱,欧莱雅、Olay同比下滑。

  美护板块受市场情绪影响回撤较多,逐步进入击球区。近期美护板块受市场情绪、及部分头部品牌线上数据偏弱等影响,出现较大回撤。至2026年4月17日,头部标的2026E估值基本已经回落至15-25x,PEG多在1x以内。展望2026年,该行认为美护板块因产品创新较多,且国货整体处于崛起趋势,仍有较多自下而上高成长机会。当前板块头部公司估值已处于历史低位,随着26年消费企稳改善,叠加Q2618大促等催化陆续到来,该行判断板块已进入击球区。

  午后的陕西乡村,一间普通小院炊烟袅袅,饭菜飘香。几张简易桌凳旁,十几名孩子围坐在一起,大口吃着热气腾腾的家常菜。掌勺的东北大叔忙前忙后,年轻的男教师也帮着张罗盛饭……这里不是学校食堂,而是乡村爱心小院,一个免费为留守、困境学生提供午餐的温暖港湾。

  4月16日,辽宁大连庄河大营镇附近一座山上,8岁男孩孙典锋与家人爬山挖野菜时,发现大片问荆草和含云母的石块。“爸爸,这座山下有黄金!”听到儿子的话语,孙先生立即与儿子通过AI智能助手比对验证,结果高度吻合。

  【 4·15 全民国家安全教育日】黑龙江省委网信办普法小贴士(一)《个人信息保护法》普法指南

  来源 黑龙江省委网信办一审 杨 航二审 叶晓舒三审 赵 原跟党奋进新征程巾帼建功新时代原标题:《【 4·15 全民国家安全教育日】黑龙江省委网信办普法小贴士(一)《个人信息保护法》普法指南》阅读原文来源:双鸭山市妇联(本文来自澎湃新闻,更多原创资讯请下载“澎湃新闻”

  据CCTV国际时讯,4月21日上午,日本大分县陆上自卫队一处训练场,在训练时发生弹药爆炸,多名自卫队员受波及。目前已确认2人死亡,1人昏迷。

  今天中午添硬菜,乳猪一头分着吃,肉质香嫩还入味,根本吃不够 #好吃的猪头 #卤肉 #河南 #美食 #三农

  灵活的脚,对整个人都太关键了,简单说就是:脚是全身的地基,灵活=稳、轻、不伤。 1. 走路、跑步更稳更省力 - 脚踝灵活,落地时能缓冲,减少膝盖、腰的冲击 - 脚趾会发力,走路不拖沓,跑步更轻快 - 不容易崴脚、扭脚,平衡感更好 2. 保护膝盖和腰 很多膝盖疼、腰痛,根源都在脚: - 脚僵硬→走路姿势变形→膝盖受力不均→磨损疼痛 - 脚踝灵活,能帮身体“卸力”,腰和腿都轻松很多 3. 体态和气质都不一样 - 脚灵活,站姿更挺拔,不会含胸驼背 - 走路轻盈,不笨重,整个人看起来更精神 - 练瑜伽、跳舞、健身时,动作更标准、更好看 4. 年纪大了更安全 - 脚灵活,平衡力好,不容易摔倒 - 减少足底筋膜炎、足跟痛、小腿抽筋 简单总结: 脚越灵活,人越轻盈;脚越僵硬,全身越累。 #居家锻炼 #根基 #足 #脚趾

  四川一女老板离奇失踪,28年后被发现埋尸花坛,嫌疑人因4万欠款同丈夫将其杀害,之后整容、改名、改年龄,还发短信催警察“还我清白”

  吴艳萍,一个生意在商城里数一数二的羊毛衫服装店老板,一个刚从离异中走出来的女人,一个与10岁儿子形影不离的母亲。

  “美国在霍尔木兹海峡扣押的船只是从中国开往伊朗的,被用于运输导弹化工原料”,外交部:这是一艘外籍集装箱船,中方反对恶意关联和炒作

  据报道,美国前驻联合国代表妮基·黑利发文表示,美国在霍尔木兹海峡扣押的船只是从中国开往伊朗的,被用于运输导弹化工原料。外交部发言人郭嘉昆21日在例行记者会上就此答问时表示,据我了解,这是一艘外籍集装箱船,中方反对任何的恶意关联和炒作。

  76岁洪金宝被指暴瘦,儿子洪天明回应:做了3次手术,手术期间不能吃东西

  4月19日,香港尖沙咀海滨长廊迎来了第44届香港电影金像奖红毯,洪金宝携妻子参加。此次洪金宝身负双重身份:既是红毯嘉宾,也是本届“终身成就奖”得主。不少网友发现,洪金宝相较之前瘦了很多。

  文/心语小桥 口述/刘红说来大家别笑,女人过了五十岁,其实心里比谁都清楚,婚姻这碗饭已经冷了。可一个人久了,总觉得屋子太空,饭桌上也少了说话的伴。想着不为别的,就找个人一起搭伙过日子,互相有个照应。我叫刘红,50岁,算中规中矩的一个普通女人。

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  黑龙江篮球一直不缺天赋,但要真在CBA站稳脚跟,靠的可不是光身体条件。像鞠明欣、张明池、张科迪、杨芮、尹椿文这五个人,看起来都从黑土地里出来,给职业联赛输送了新鲜血液,但实际上反映出的是人才培养、角色定位和职业发展的矛盾。九游会(J9)