周五大盘低开低走下跌0.81%，深市更弱，领跌的创业板指跌2.31%。创新药、AI应用、锂电和海西概念等热点题材局部强势，光模块+PCB等AI硬件、存储芯片等半导体、可控核聚变、超硬材料、稀土永磁、量子科技、有色、电力、保险+券商+银行等领跌。近七成个股上涨，涨停板57个，其中一字板4个，另有23个涨逾10cm，涨停被砸个股40个。跌停板13个，另有7个跌逾10cm，大跌5%以上个股147个。
市场延续调整走势，尽管很多个股是涨的，但是赚钱效应不明显，跌幅榜则是明显的亏钱效应。连续两天主跌的主要是科技股尤其是算力硬件，且多是大资金抱团的票，他们跌就不光是本身问题，还是关系市场走向的问题。若他们跌了市场却好转了，那就还有热点切换，市场换频道的希望。明显是没有，而是把市场给带沟里去了，其他方向也没有能承接那么多资金的，那就很有必要弄清他们调整的性质。
今年的牛市主要是算力硬件引领的科技股牛市，若他们结束了的话市场行情也就结束了。除非是券商启动来重新激活市场来吸纳那么资金还差不多，否则还有什么能唤醒大家的牛市期望，目前来看尚无苗头。从这两天的调整来看行业逻辑并未生变，只是易中天几个票的三季报把板块带崩了，很多票明显是无辜受伤害的，而易中天本身真正其实只有一个业绩不如预期，更何况好些个业绩大超预期的算力票也跟随大跌。板块连续大跌本质是季末高位票不稳定的情绪性冲击刚好碰上了市场也回调，其他诸如存储芯片、量子科技、可控核聚变等近期持续炒过的热点都跌在前面。唯有连续三天异动的锂电方向还有些逆市，但是午后也回落不少。这一块很多票这两个月已经涨至高位了，波段涨幅甚至比算力还多，靠它来接力科技股在结构上就说不通。从创新药和AI应用等低位方向逆市来看市场是在高低切换，这些又何尝不是建立在产业逻辑基础上才有行情，用他们来彻底否定算力硬件从逻辑上来看也就是相悖的。
11月市场生态或许有变，但不会轻易就能变成功。两万多亿的市场终究是需要大容量的方向来引领，纯投机性的小票拉再多板对市场其实已经无济于事，关键是那类票近期断板后的亏钱效应是相当严重。目前来看科技股行情不是结束而只是短线调整，内在可能会有结构上的变化。调整过激的大票需要时间来沉淀筹码，修复可以先从二三线票和低位票开启。软件切换硬件是一个方向，但若硬件完全不行了的话软件不可能有持续性。软件方面的AI应用有些票是出业绩了，不过尚缺乏爆款应用来引爆行情，先当局部酝酿的超跌反弹行情看待。最大的应用是人形机器人，只是与软件方面的情绪无关联，这一块也该有些行情了。
大体而言，硬科技短线可能分流资金到其他题材，会有更多的题材跃跃欲试，本身也会伴随着修复，从而会是新旧热点混搭的节点，直到酝酿出新的趋势性主线或旧的主线在推陈出新中回归。热点轮动的节奏暂且会比较快，再强的题材可能也是帅不过三天的节奏，更多的是日内行情，不适合吹起来什么才去追什么。
大盘两连跌，盘整两个月后的突破走势却反弹两天就结束了的话那就是真悲催。暂且不认为是一波回调来临，更不是行情已经结束，而是短线调整。随着三季报已经结束，业绩对短线情绪的扰动结束，而市场把贸易和谈的利好理解为利空的情绪也该出现纠错了。下周总体看修复，只是修复的过程会是震荡反复的形式，等震荡结束后还有新的行情。短线是需要注意节奏的，连续调整后机会大于风险，反弹起来再考虑大涨大卖亦或是调仓的问题。
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